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基金重返市场金属牛市添助力 (2007-4-5 11:17:09)

昨日，伦敦金属交易所（LME）基本金属都出现了较大的涨幅。前期离场的基金也同步返回了这个市场。市场人士普遍认为，近期可能还会有更多的新增资金进入基本金属市场。随着原材料危机在迫近这一基本面的配合，资金与基本面共同引发了此轮行情。
　　昨日对于国际投资市场来说是一个非常关键的时刻，它是新季度的第二个交易日，这意味着大部分基金开始步入新的财政年度。"大部分基金已经进入新的财政年度。通常情况下，在过去的财政年度末，基金都会为了粉饰账面而平掉头寸，从基本金属市场暂时清算离场。但它们从每年的第二季度开始又会重新进入基本金属市场。"长城伟业分析师景川分析道。
　　最新公布的CFTC数据显示，投机者在Comex铜市场上的净空头头寸增加了700手，而多头则增加了900手。金属分析师陆承红认为，在投机者（即非商业持仓）的统计上，CFTC没有将指数基金统计在内，因此会有所误差。但是从增加的持仓看，非商业投资者的确在新的财政年度开始之际乘势在基本金属市场发动行情。并且，基金还会乘势继续加仓。美林证券在其金属评论中认为，一旦伦铜站稳7000美元/吨上方，会引发CTA基金（即技术性基金）新的买盘进入。
　　陆承红进一步分析认为，非商业性投资者或者基金重返市场时，在基本面相对平稳的时候都会做出买入的决策。江南期货分析师蒋东林在报告中认为，近期位于秘鲁的美国矿业公司Doe Run工人从本周一开始了无限期罢工，以要求获得更多的公司利润份额。"在市场缺乏新题材的时候，罢工事件的出现无疑雪中送炭，回顾2006年3至5月的大涨行情，其中的罢工事件也是做多资金推波助澜的有力工具。秘鲁矿工罢工事件或许又将成为接下来时间里市场炒作的热点。"蒋东林评价道。
　　除罢工因素外，投行对于其他的基本面因素是否能支持此轮铜价则意见不一。周一LME公布，注册仓库铜库存上升了3000吨，至181075吨，对铜价的上升走势产生压力。但Numis证券的分析师梅尔则解读为利好铜价："这一库存水平仍旧不足全球四天的消费量。市场认为原料的危机在迫近，库存非常低，人们都在关注哪里能有铜的供给。"
　　很多投行将"中国需求"作为铜价的有力支撑，认为今年1、2月中国铜进口量大幅增加，且3、4、5月将是中国企业的消费旺季。美林证券近期在报告中则表示，尽管过去一个月LME库存下降了16％，但上海期货交易所库存却上升了90％，说明全球库存相对还是较为稳定。"投资者过于草率地认为中国铜消费企业将会延续前两个月的消费，其实中国的消费性买盘对价格比较敏感，铜价高企可能会延缓中国消费进口。"
　　HARBOR Intelligence则总结认为，本周可能会有新的基金进入市场，会让本周铜价获得巨大的上行动力。但这只是一种短暂的势头，即将公布的美国和欧元地区的经济数据可能不会支持其他的新基金再入市场。

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